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接口新闻记者| QIN SIYUE

接口新闻编辑| Ren Xuesong

5月13日，当地时间，美国体育品牌Under Armour于2025年3月31日截至2025财政年度的第四季度和全年财务业绩。

在2025年第四季度，Under Armour的收入同比下降11，至12亿美元，净亏损为6700万美元。在2025财政年度，Under Armour的收入下降了9，至52亿美元（约374.8亿元），净亏损为2亿美元。该品牌仍然笼罩着性能下降的阴影。

但是，该财务报告仍然超出了公司以前的期望。 “第四季度的表现帮助我们取得了比去年2025财年预期的更好的成绩，也证明了我们在品牌转型中取得的成果。”普兰克指出，Under Armour的毛利润率在2025财年的第四季度提高了1.7个百分点，达到46.7。这主要是由于供应链的优化，包括产品和运输成本的下降，直接销售渠道折扣的减少以及产品结构和汇率的积极影响。

同时，木板还承认，Under Armour的转型将是一个长期的过程，并将持续一段时间。 Under Armour当前的任务是改善产品质量和品牌故事，优化分销渠道并改善运营模型。 “我们正在重塑我们的品牌价值，并为我们的业务可持续盈利增长做准备。”

图像来源：界面画廊发布该年度报告后，木板返回Under Armour并开始进行全面的重组是一年。当最初提出重组计划时，该公司准备了7,000万至9000万美元的预算。重组计划是在多个职能部门同时执行的：在销售方面，Under Armour希望改变当前过度依赖折扣的情况。该品牌计划削减2025财年的促销天数，并积极向其成员提供独家高质量产品。与促销量相比，Under Armour希望通过高客户单位价格提高其赚钱的能力。为此，Under Armour还准备了产品方面的支持措施：Under Armour计划将SKU（最低库存单元）减少约25，以增加进入仓库的高质量产品的规模。

实际上，在木板返回公司之前，Under Armour的表现已经开始下降。在2023财政年度，Under Armour的销售额同比增长3，达到59亿美元（约418.93亿元人民币）。当时公司面临的问题是增长的下降。为此，Under Armour特别邀请了曾经是万豪国际总统的Stephanie Linnartz。

斯蒂芬妮·林纳尔茨（Stephanie Linnartz）在进入Under Armour之前几乎没有运动服行业的经验，但是当时该品牌对她“在数字化转型和在线业务方面的出色能力”来说很喜欢。 ——在斯蒂芬妮·林纳尔茨（Stephanie Linnartz）担任万豪国际（Marriott International）的总裁时，万豪酒店会员忠诚度计划的数量增加到1.7亿。上任后，斯蒂芬妮·林纳尔茨（Stephanie Linnartz）在Under Armour启动了第一个品牌忠诚度计划。不幸的是，该计划几乎没有效果，因此创始人普朗克的回归和全新的重组计划。

重组计划持续了18个月，而Under Armour显然已经准备好与持久的战争作斗争。现在，重组计划的进度栏已超过三分之二。从财务数据来看，Under Armour提高了其赚钱的能力，但其总体收入尚未得到太大的改善。此外，该计划的预算显然不足。去年9月，Under Armour宣布关闭加利福尼亚州里亚托的分销设施后，该品牌的重组计划成本超过1亿美元，超过了最初的估计上限9000万美元。

图像来源：界面库重组计划到目前为止尚不明显的主要原因之一是产品结构。不难发现斯蒂芬妮·林纳尔兹（Stephanie Linnartz）当时面临的产品侧问题仍然存在于木板期间。

无论是实施会员忠诚度计划还是重组管理，Under Armour都需要强大的产品组合。如果没有强大的产品和品牌文化，Under Armour就会发现很难支持用户社区并吸引高义大利用户聚集。消费品领域的分析师Shui Yihan指出，Interface News目前最重要的是要推出许多显着差异化的产品，并在过去建立了新的优势“硬核运动服”标签。

在过去的一年中，Under Armour的一系列行动表明，该品牌对培养篮球类别非常感兴趣。 Under Armour在篮球线上最大的王牌是Star Curry。 2013年，Under Armour赢得了美国体育品牌巨头耐克的彩票，每年的赞助费为400万美元。库里（Curry）在该领域的统治地位被转变为在球场外出售货物的超级能力。库里（Curry）的一系列篮球鞋每次在市场上都会很快售罄。篮球鞋销售的出色获利也使Under Armour的鞋类部门的收入在十年内从2.99亿美元到15亿美元。

Under Armour还赞成篮球类别的“购买股票”大学生。毕竟，我们必须参加Star签署预算的比赛，并且没有品牌能在耐克和阿迪达斯竞争。作为“准专业参与者”，大学生也是品牌吸引大众消费者的有效渠道，而且他们的成本表现也很高。

在2023-2024赛季的NCAA（美国大学体育协会）女子篮球决赛中，Under Armour赞助的南卡罗来纳州大学最终以87-75击败了爱荷华大学，在整个赛季以38-0的不败战绩赢得了NCAA女子篮球冠军。南卡罗来纳大学的捍卫者Milaysia Fulwiley也是Curry Brand签署的第一位大学球员。根据广播公司ESPN提供的数据，NCAA女子篮球决赛的平均观看量为1,870万，最多为2400万。 Under Armour获得了极大的曝光率，其成本可能最低。

应该指出的是，Under Armour支持女子篮球，一种专注于篮球，另一个专注于女性。对于品牌而言，女性产品线的增长缓慢一直是一个长期存在的问题。当Under Armour的最后一位首席执行官Stephanie Linnartz首次与投资者谈到了这一事实的问题是，品牌女性产品的占太少。 “妇女的企业占业务总额的四分之一。我们的胸罩产品已经成功，但我们尚未推出那种'您必须拥有'产品的那种。”

Under Armour对女性运动热的反应确实不是很快。十年前Lululemon激活女子体育市场时，Under Armour主要通过大品牌的声誉吸引了女性用户，并且在女性产品线上投入太多。消费者对产品的时尚和舒适性的批评是副反应之一。在Xiaohongshu上看到的界面新闻说，一些女性用户发表了笔记，说明Under Armour的产品被“勒死”，“不合理的设计”，“少颜色选择”等。但是，Under Armour的健身服装产品当时非常受欢迎，而妇女的业务不是主要力量。但是，当快速干燥的衣服不容易出售时，妇女产品的重要性就会得到强调。

界面新闻注意到，在今年的妇女节中，Under Armour推出了子午线软性产品系列产品，并在上海举行了诸如“野蛮体验”和“软共享课程”之类的活动，以维持女性社区。当然，在所有体育品牌都为“社区”进行强制性课程的时候，Under Armour的行动有些例行。尽管与该品牌的过去产品相比，子午线软感应系列产品已经取得了进步，例如切割更适合女性消费者的身体，但差异化仍然不足。仅讨论织物轻巧和柔软度的销售亮点。 Lululemon深深地参与了瑜伽衣服，训练衣服很长时间，甚至“ Lulu Flat替换” Maia Active具有此功能。 Under Armour显然需要一种更独特的游戏方式，如果他想征服越来越挑剔的女性消费者。

图像来源：除了调整接口库的产品结构外，Under Armour还期望“卷土重来”北美以外的刺激市场需求。按地区，北美的收入在2025财年下降了11，至31亿美元；国际收入下降了6，至21亿美元。其中，中国市场所在的亚太地区的收入下降了13。

Under Armour告诉Interface News，中国市场贡献了亚太地区收入的一半，随着其业务的增长，这一比例将继续增加。根据该品牌，Under Armour的产品优化策略已开始显示结果。不久前推出的UA Echo休闲运动鞋在中国市场上取得了良好的销售业绩。此外，该品牌将很快宣布中国市场上的主要体育战略合作。

在许多公开场合，例如财务报告会议，普兰克在去年9月多次提到库里的中国之行。 “在库里（Curry）的中国旅行期间，咖喱产品的销售额增加了两倍，品牌敞口增加，我们获得了近3400万台现场观看和令人难以置信的社交媒体参与。随着未来几年我们扩大业务，我们将更加积极利用库里的全球范围。”

连同2024年的咖喱巡回演唱会，库里品牌在成都开设了第一家全球商店，新的Curry 12中国巡回赛系列Pangu配色方案为中国市场发行，以及Curry和Curry和流行的Mobile Game Horm of Kings之间的合作。 Under Armour打算增加对中国市场投资的意图是显而易见的。

在释放了2025财政年度的全年财务报告之后，Under Armour也发布了其2026财政年度第一季度的期望。

鉴于关税和全球经济的不确定性，Under Armour预计收入在2026财年的第一季度将从2025财年的同一时期下降4至5，但毛利率将优化，比去年同期上涨0.4至0.6个百分点。 “我们将在连续波动的市场环境中保持韧性，具有更强的执行能力，更高的协同作用，更加集中的战略重点和转变为类别领导的运营模型。”木板在财务报告新闻发布会上说。