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据报道，凯利安斯（Cailianshe）于4月25日报道（编辑黄·朱奇（Huang Junzhi）），据报道，耶鲁大学是美国一所著名的常春藤联盟学校，试图大规模出售其私人股权投资组合，其交易规模可能达到60亿美元，这引起了市场的广泛关注。哈佛大学这次可能是耶鲁大学在耶鲁大学处于最前沿的人，这是一场“政治风暴”。

一位知情人士说，哈佛管理公司是美国最大的高等教育捐赠基金，目前正在与投资银行Jefferies合作，将其价值约10亿美元的私募股权基金的投资组合出售给私募股权公司Lexington Partners。

数据显示，哈佛管理层目前管理着高达530亿美元的资产。熟悉此事的人们还说，尽管谈判已经进入了以后的阶段，但交易的条款尚未完成，并且可能仍会发生变化。此外，列克星敦还可以介绍其他合作伙伴以完成收购。

列克星敦合作伙伴成立于1994年，是全球最大的中学收购和联合投资基金管理公司之一，管理约550亿美元的资产。该公司去年刚刚完成了创纪录的227亿美元二级市场筹款活动。

根据上述熟悉此事的人的说法，销售工作始于去年，与美国总统特朗普和哈佛大学之间最近的“斗争升级”无关。

特朗普最近冻结了数十亿美元给常春藤联盟学校的赠款，但也威胁要取消其免税资格。哈佛大学还为此起诉特朗普政府。

“新的次级抵押贷款危机”？

由于哈佛和耶鲁大学连续出售“私募股权资产”，美国是否正在酿造“新的次级抵押贷款危机”，而哈佛和耶鲁大学的行动只是前奏。

哈佛和耶鲁大学长期以来一直被视为捐赠行动的例子。这些精英大学不仅“足以与一个国家相抗衡”，而且还喜欢投资于巨大财富风险高的资产：将近40的人分配给私募股权，这可以被描述为在非公共市场上的“大赌注”。但是毫无疑问，这种高风险和高回报分配逻辑也为大学带来了慷慨的回报。

但是，特朗普上台后一切都发生了变化。原因也很简单。这种分配具有先决条件：稳定的税收优惠政策，足够的流动性环境和极高的投资自由度。因此，当特朗普到处都挥舞着他的“关税持续”，而资本市场动荡遇到了流动性张力时，危机正在酿造。

根据X平台用户引用的数据，截至2024年6月30日，哈佛大学对非液体资产（例如私募股权）的无偿投资承诺达到了124亿美元。这意味着哈佛不仅需要在当前运营中处理现金需求，而且还需要保留大量资金来满足可能的未来资本回调。

这种巨大的潜在责任无疑加剧了寻求流动性的紧迫性。哈佛大学还在本月初表示，它计划从华尔街借入7.5亿美元，这是其应急措施的一部分。

此外，尽管出售与特朗普的压力无关，但一些分析师认为，一旦哈佛失去了免税，它将不得不出售更多的流动资产，甚至增加债务。

最后，重要的是要警告一些专家警告说，常春藤联盟引发的这一危机已经具有“新次级抵押”的特征：高杠杆，高暴露，流动性耗尽和结构脆弱的传播。

更重要的是，专家认为，这场危机可能不会以集中的方式爆发，但会以“缓慢的变量”方式悄悄地在机构之间传播。从耶鲁大学到哈佛大学，从高校到养老金，从私募股权到风险投资，链的越长，感染范围越广。

（Cailianshe Huang Junzhi）