更新时间：作者：小小条
他自认普通人，却创下一个个商业神话；他低调隐居，却屡次投资斩获百倍回报；他公开分享投资心得，却总说“真正看懂的公司极少”。
段永平又回来了。在雪球出品的投资类专业对话栏目《方略》第三季首期节目中，雪球创始人方三文将对话这位神秘的投资大师，围绕其个人经历、投资理念、对公司的理解等话题展开深入探讨。这位极少公开露面的投资高手，每次发声都会在投资圈引起广泛关注。
段永平是谁？他是企业家，曾创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌；他是投资人，对网易、腾讯、茅台、苹果等公司的投资，是投资圈反复讨论的经典案例；他是导师，带出的徒弟创办OPPO、vivo和拼多多；他更是位思想的传播者，在雪球上与网友谈笑风生，分享投资智慧。
从实业到投资：传奇经历的奠定
段永平的商业智慧，早在数十年前就已显露锋芒。
1961年，段永平出生于江西泰和的一个书香门第。童年时期，他跟随父母到井冈山下乡，插秧、割稻、砍柴都干过。这段经历磨练了他的意志力，后来他回忆说，“创业都没有挑柴难”。
1978年，段永平考上浙江大学无线电专业。毕业后被分配到北京电子管厂，但他不甘心在这种论资排辈的单位耗费光阴。1985年，他考取中国人民大学数量经济学硕士，却在毕业时连毕业论文都没交就南下广东从商。
1989年，段永平接手一家亏损200万的小厂“日华电子”。他租下台湾“创造者”游戏机牌子进行生产，后来创立自有品牌“小霸王”。凭借“拥有一台小霸王，打出一个万元户”的营销活动，和成龙代言的“同是天下父母心，望子成龙小霸王”广告语，小霸王火遍全国，1995年产值达到10亿元。
然而，段永平却没有得到当初承诺的分红。他提出股份制改革被拒后，于1995年8月28日提出辞职，带走了陈明永、沈炜等六位核心高管。一个月后，他们在东莞成立力高电子，也就是后来的步步高。
在步步高，段永平一改在小霸王的教训，让所有中层管理人员都入股，其他员工没钱入股的他就借钱给他们。他的股份从70%多稀释到只有17%。这种全员持股制度激发了团队积极性，步步高先后在复读机、电话机、VCD、学*机领域夺得中国市场第一名。
段永平后来定居美国。在离开前，他出资创立了OPPO、vivo这两个品牌，分别交给陈明永、沈炜负责。如今，这两个手机品牌均已成长为全球行业巨头。
投资理念：简单却不易的哲学
段永平的投资理念深受巴菲特影响，他将自己的投资心得归结为三个标准：商业、文化和价钱。
“买股票就是买公司”，这是段永平反复强调的理念。他将自己理解投资的契机归结于看到巴菲特的那句话，他认为理解这一点“非常简单”，但真正难的是“看懂公司”、看懂生意的本质和未来的现金流。
段永平曾直言不讳地说：“真的看懂了一家公司我觉得就是看懂公司未来的现金流”。这一观点与巴菲特的“现金流折现”模型一脉相承。
段永平的投资决策数量少得惊人。他多次提到：“大道过去十几年实际上就真的看懂了两家公司，苹果和茅台。平均六年看懂一家”。巴菲特曾经将投资决策比喻为在一张卡上打20个孔，而对于段永平来说，他多年来真正重仓的投资决策并不多，大约还不足“10个孔”。
他的“满仓主义”也有独特特点：“我的‘满仓主义’最大的特点是不太在意‘择时’，但非常在意‘商业模式+企业文化’”。当然，他强调前提是“10年后看回来的价格是便宜的”。
商业模式与企业文化：投资的两大支柱
在段永平的投资体系中，商业模式居于至高无上的地位。“没把商业模式放在第一位，那就基本上还不太懂生意。投资会蛮煎熬的”。他认为，这个世界有几十、几百个甚至更多的行业和行业状元，但**商业模式好的凤毛麟角**。
对于企业文化，段永平同样高度重视：“企业文化不好的公司，长期必然日子没那么好过”。他特别强调“利润之上的追求”，他认为这不是术，而是道。
段永平曾投资GE（通用电气），他解释后来的卖出决定：“我买GE的时候，似乎还没有把商业模式放在第一位。那时候觉得GE的企业文化很好…后来发现，GE官网上的企业文化都不再提integrity（诚信）了，觉得非常怪异，加上后来对商业模式的重视度大幅提高，于是突然某一天就决定都卖了”。
知易行难：投资中的常见误区
段永平经常提醒投资者避免常见错误。
“假装会游泳是很危险的，假装会投资也一样”。他警告说，很多人不很理解假装会投资的危险到底在哪里，直到他们理解了危险。
关于卖出决策，段永平有独特见解：“（是否卖出）跟眼前多少倍pe其实没关系，但和未来30年的生意状况有关”。他批评很多人把便宜跟过去到过什么价钱相比的思维。
段永平还将投资与赌博区分开来：“赌一般指的是48%赢面的下注，90%以上赢面的下注，我一般称之为投资”。他强调，不完全懂是不应该赌身家的，不敢赌身家的“投资”，其实都很难算得上正经“投资”。
经典案例：从网易到苹果
段永平最为人津津乐道的投资案例之一，是2001年对网易的投资。当时互联网泡沫破裂，网易股价一度跌至80美分，濒临崩溃。丁磊找到段永平救急，段永平在了解网易要进军网络游戏的计划后，在其股价1美元时一举投入200万美金。
后来，起死回生的网易股价冲至70美金，段永平在不到两年的时间就收获了超过50倍的回报。
近年来，段永平重仓持有苹果和茅台。他曾在2017年表示：“苹果是在一个长长的坡上，似乎雪也是厚厚的。茅台当然是吧？！长长的坡，厚厚的雪”。这种“长坡厚雪”的比喻，形象地描述了他对好公司的理解——处于长期增长的赛道（长坡），并有强大的盈利能力（厚雪）。
人生哲学：做自己能够喜欢的事情很重要
段永平的人生哲学同样引人深思。
在近期即将播出的《方略》访谈中，对话主题正是“做自己能够喜欢的事情很重要”。这或许也是段永平自己的人生写照。
他早已实现财富自由，却仍然在投资领域分享思考。他曾说：“时间花在想花的地方叫做财富自由”。这句话重新定义了财富自由——不是拥有无穷金钱，而是拥有自由支配时间的权利。
段永平也对“改正错误”有独特看法：“改正错误要尽快，多大的代价都是最小的代价”。这种及时纠错的态度，在投资和生活中都极为重要。
预热预告：方略对话值得期待
在11月11日即将上线的《方略》第三季第一期节目中，雪球创始人方三文与段永平的对话，将围绕其个人经历、投资理念、对公司的理解等话题展开深入探讨。
据预告，段永平在节目中回忆了当初离开小霸王的核心原因，以及从功能机向智能机的转型过程中曾遇到的难关。他也对自己的持仓股进行了逐一分析和点评，并且分享了自己对热门领域的观察，给出了独到的见解。
对于投资初学者，段永平曾建议：“看且只看老巴的东西，先看10年再说”。这种专注和耐心，或许正是他在投资领域取得巨大成功的关键。
在浮躁的市场环境中，段永平始终保持着独立思考和不从众的态度。他强调：“读书和悟道是两件事情。做投资以后，我发现愿意思考的人的比例，远比我想象的要小很多很多”。
11月11日的《方略》对话，无疑将为投资者提供一个难得的机会，近距离聆听这位投资大师的思考与智慧。无论是对段永平的投资理念感兴趣，还是想了解他的商业哲学，这期节目都值得期待。
在信息过载的时代，段永平用简单却深刻的理念提醒我们，投资成功不需要频繁交易，不需要追逐每一个市场热点，只需要看懂少数几个公司，做出几次正确的决策，然后耐心等待。
正如他所说：“做时间站在你一边的事情。五年十年二十年后，你会知道其中的区别的”。
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