更新时间：作者：小小条
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当市场谈论中国品牌出海时，目光常常被SHEIN、TikTokShop等席卷消费端的巨型平台所吸引。
在此之外，零售出海的故事在许多人看来，或许就是几个爆款单品在跨境电商平台上的冲榜故事。
然而，就有这么一家企业，其品牌声量并不大，但是不妨碍它把钱悄悄赚了。
2026年1月20日，深圳市沃客非凡科技股份有限公司（以下简称“沃客非凡”）正式向港交所递交招股书。
图源：沃客非凡招股书
这家年入10亿、连接东南亚4万小店的“隐形冠军”，终于从幕后走向台前，也让大家看到了这个闷声发大财的跨境“大佬”。
图源：沃客非凡招股书
根据弗若斯特沙利文数据，以2024年的零售销售价值计算，沃客非凡在3C配件类别领先于安克创新、绿联科技、传音控股与倍思科技，是印尼排名第一的中国跨境公司。
此外，据上述统计口径，沃客非凡还是印尼小家电类别排名第6的中国跨境公司。
图源：沃客非凡招股书
与同行们热衷讲述品牌故事不同，沃客非凡的招股书透露出更实在的生意经：不做烧钱营销，不追求网红效应，而是用最“笨”的方法。
在印尼、越南、泰国等地建立40余家分公司，组建千余人地推团队，一店一店地攻克东南亚街头巷尾的小零售商。
图源：沃客非凡招股书
沃客非凡背后的掌托者，是现年46岁的湖南邵阳人许龙华，为了叩开这扇资本市场的大门，他已经潜心准备了整整十六年。
图源：产业互联网大视野
这位前TCL营运部经理在2010年的一次印尼旅游中，发现了东南亚市场的巨大商机。
“当时从网上搜印尼，得到的标签是排华、落后、不安全，但真实的印尼是一个非常有市场活力的国家。”许龙华回忆道。
他看到的不是危险，而是机遇：庞大的人口基数、年轻的消费群体和两极分化的市场格局。
印尼市场的破局点
从“闯入者”到“赋能者”
沃客非凡能够在印尼市场获得成功，离不开其深度的本土化运营。
招股书显示，印尼市场贡献了沃客非凡超94%的收入。
图源：沃客非凡招股书
这种看似“孤注一掷”的市场策略背后，是许龙华团队对东南亚市场的深度理解。
许龙华与印尼的结缘始于2010年。
当时，印尼消费市场呈现鲜明对比，高端商场里国际品牌云集，而传统零售渠道却假货充斥。
许龙华敏锐地捕捉到中间地带的缺失——腰部市场缺乏有性价比、有质量保证又有知名度的品牌。
基于在TCL积累的消费电子行业经验，以及智能手机快速普及的趋势，许龙华选择从手机周边产品切入。
图源：i黑马
“这类产品毛利较高，更适合初创企业起步。”他拒绝简单的贸易倒卖模式，坚持“做正品、创品牌”的定位。
创业初期，许龙华遭遇重挫。
他精心打造的充电宝品牌Watson在印尼销售一年后，因品牌名称与某知名品牌英文相似而被禁止使用，公司损失达100万元。
图源：网络
更严峻的是，资金链几近断裂，一度发不出员工工资。
转机来自一位广东茂名工厂老板的信任。
“我没有任何抵押物，但他觉得我是个踏实做事的人，就给了我5000万元账期支持。”许龙华深刻意识到信誉的重要性。
正是凭借这种“踏实做事”的口碑和坚持，沃客非凡得以稳步发展。
招股书显示，公司营收从2023年的9.08亿元增长至2024年的10.49亿元人民币，2025年前9个月的收入为8.8亿元。
图源：沃客非凡招股书
而在深入品牌建设的过程中，许龙华洞察到东南亚零售业的根本痛点，从中国工厂到终端零售店之间存在多层中间环节，导致效率低下、成本高昂、账期冗长。
这一发现促使他在2014年创建跨境电商平台WOOK，旨在通过数字化平台直接连接中国优质供应链与东南亚数以万计的小零售商，砍掉不必要的中间环节。
WOOK APP界面截图
这是一套整合了自有品牌矩阵、深度线下网络、内容电商运营的复合型生态系统。
图源：沃客非凡招股书
“数字化是必由之路。”许龙华强调，“在海外，跨境链条更长，只有通过数字化才能有效聚合线下零售终端，统筹仓储、物流与清关，实现效率质的飞跃。”
在许龙华看来，出海不应是入侵，而是赋能。“只有让本地市场因你的存在而更好，这条路才能走得远、走得稳。”
WOOK的中文译名“沃客”，寓意“成为一片肥沃客户的土壤”。
公司拒绝零和思维，通过“数字化工具+正品供给+服务支持”帮助本地零售商提升效率：为街边店提供改造方案，指导产品陈列与销售，甚至与银行合作为零售商提供金融支持。
图源：产业互联网大视野
截止2025年9月30日，沃客非凡在当地拥有1280名外籍员工，占总员工数的85.5%，为东南亚地区创造了大量的就业机会。
WOOK地推团队
这种贡献和价值，沃客非凡也赢得了当地政府认可，甚至在疫情期间，雅加达卫生局主动上门为员工接种疫苗。
不止是卖货的
更是东南亚零售的效率骨架
翻阅招股书可以发现，沃客非凡在印尼当地不仅仅是个卖货的。
更是一家由品牌前端驱动，以数字化中台贯通全域，最终由强大的供应链与渠道网络提供底层支撑的零售效率平台，这三大支柱共同构成其独特的竞争壁垒。
WOOK仓库
沃客非凡在印尼有4个自有品牌，分别是VIVAN、ROBOT、SAMONO、RONA，覆盖、室内装修材料等领域。
图源：沃客非凡招股书
同时与vivo、晨光、立白等国内知名品牌建立战略合作，构成“自有品牌+战略合作品牌”的双轮驱动模式，成为了公司开拓市场的核心引擎。
这种模式不仅能够覆盖全价格带，涵盖更多人群的需求，而且还能在提升溢价的同时，为渠道拓展与用户沉淀奠定基础。
其次，如毛细血管般的线下零售网络更是公司难以复制的核心资产。
公司避开大型商超，聚焦高度分散的中小零售店，通过40余家分公司与本土团队，将中国供应链与超4万家零售商直接连接，覆盖终端门店超8.5万家。将碎片化的渠道转化成规模化的基础设施优势。
图源：网络
第三是内容生态。公司在Shopee、Tokopedia等平台运营55家旗舰店，并布局多国TikTok直播，构建超10万名KOL的创作者网络。
图源：沃客非凡招股书
线上渠道不仅开辟D2C通路，更能通过数据反馈指导线下选品，形成闭环。
这三大支柱相互赋能，线下为基，线上加速，品牌与供应链提效。
使得沃客非凡从贸易商演进为零售效率平台，其竞争对象已不再是单一品牌，而是整个低效、尚未数字化的传统批发与零售生态。
市场依赖与盈利能力的双重挑战
当然，把鸡蛋放在一个篮子里的风险，沃客非凡也不是不清楚。
其在招股书也表示，“若我们无法持续有效服务印度尼西亚市场或若印度尼西亚的监管环境、国际贸易政策或宏观经济形势出现任何不利变动，我们的业务及财务状况或会受到不利影响。”
招股书显示，2025年前三季度，印尼市场收入占比仍高达94.1%，显示出对单一市场的深度依赖。
此外，对电商平台的依赖、跨境物流与合规风险等多重挑战，任何环节的波动都可能影响其扩张节奏与财务表现。
与此同时，公司的财务状况也面临考验，流动负债净额达1.02亿元，且流动比率与速动比率均低于1，这表明其短期偿债能力正承受压力。
图源：沃客非凡招股书
而与同行相比，沃客非凡的盈利水平仍有提升空间。
2025年前三季度，公司净利率为4.7%，低于安克创新的9.19%。这反映出由平价3C配件主导的收入结构在盈利能力上的局限性。
图源：沃客非凡招股书
写在最后
当多数出海企业追逐流量红利时，沃客非凡选择深耕线下渠道，通过40余家分公司直接连接超4万家中小零售商；当行业热衷爆款营销时，它坚持投入全链路数字化系统，构建“品牌+供应链+渠道”的协同生态。
这种不追逐风口、专注修炼内功的战略定力，使其在东南亚市场构建了独特的竞争壁垒。
如今的上市申请，意味着这位“闷声发大财”的东南亚霸主即将走进聚光灯下。
同时，沃客非凡也将会面临资本市场的严格审视，市场期待看到的，不仅是一个区域的零售数字化成功案例，更希望验证这种注重效率、可持续增长的出海模式，能否在更广阔的全球市场完成复制与超越。
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