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1月14日，深圳证券交易所上市审查委员会于2025年举行了首次审查会议。该公告显示，Marco Polo Holdings Co.Ltd。的IPO（以下简称“ Marco Polo”）符合发行条件，清单条件和信息披露要求。这意味着，在深圳证券交易所进行了两次冲刺之后，这家国内陶瓷行业的领先制造商终于获得了资本市场的“票”。公共信息显示，Marco Polo于1996年在广东的东瓜建立，以前是1988年成立的Dongguan建筑装饰材料工厂。创始人Huang Jianping出生于1963年，毕业于中国技术大学无机非金属系。 Marco Polo的快速发展期与中国房地产市场的主要发展周期一致。这也是因为它受到房地产市场的深刻影响，在过去三年中，其绩效一直不令人满意。马可·波罗（Marco Polo）的招股说明书表明，该公司在2021年，2022年和2023年的收入分别为93.65亿元人民币，86.6亿元人民币和89.25亿元人民币，显示出下降趋势；该公司的净利润分别为16.53亿元，15.14亿元和13.53亿元人民币，每股基本收入分别为1.55元，1.41元和1.41元和1.26元人民币，也显示出每年下降。

也许是因为在高增长时期内不乏钱，直到2022年5月，马可·波罗才为A股市场推出了他的第一个冲刺。当时，他计划筹集40.2亿元人民币。但是，在房地产市场和资本市场监督的双重压力下，马可·波罗（Marco Polo）选择了最糟糕的公开时间。在这种情况下，他已经排队了两年多，并于2024年5月被深圳证券交易所“暂停审议”。或者，也许在现阶段，我们感到在资本市场中“输血”的重要性。 2024年12月底，马可·波罗（Marco Polo）再次提交了他的申请。与第一次不同，第二招招书的两个细节值得观察。其中之一是，该上市筹集的资金数量为23.76亿元人民币，比第一次计划的80.2亿元人民币降低了16.44亿元人民币。其中之一是这次筹集的资金比第一个计划少，而且它们的“补充营运资金”少，主要用于五种目的，包括建造江西吉亚米·吉米斯陶瓷家居装饰工业园（第一阶段）；绿色智能制造的升级和江西韦米陶瓷，Hemei Ceramics和Guangdong Jiamei陶瓷的三个生产线的转换，以及Marco Polo Holdings Co.Ltd. Ltd.的全面能力提高项目。 Marco Polo似乎别无选择。幸运的是，我的运气很好，第二次申请很快得到了批准。但是，就在市场“观看” Marco Polo的市场成功通过了深圳证券交易所的会议时，当前必须面对的情况就是：Marco Polo在2024年的表现仍在下降。该公司估计，2024年的收入约为72.3亿元至74.3亿元人民币，同比下降16.7-18.99；归因于母公司的净利润约为12.8亿元至13.5亿元人民币，同比减少在0.22-5.39之间；扣除非运营物品后的净利润将在11.5亿元人民币至12.2亿元人民币之间，同比减少1.6-7.25。

马可·波罗（Marco Polo）在宣布该公司收入和利润下降的宣布中做出了回应，这主要是由于建筑陶瓷行业的市场竞争加剧，导致销售价格和销售额下降。实际上，马可·波罗（Marco Polo）仍然属于传统行业。在多年来的努力和布局中，它具有许多传统制造行业积累的许多渠道的优势，但与此同时，它也面临着传统制造行业无法抗拒的外部周期性变化带来的压力。在上市工业公司的IPO过程中，“获取门票”并不是一切进展顺利。这种性能趋势仍然对马可·波罗的上市产生许多不确定的影响。对于等待这家公司公开的投资者，他们可能想问的更多是：Marco Polo是否考虑过如何在下一阶段发展？如何在新周期中找到新的绩效增长点？