更新时间：2025-05-19 13:09作者：佚名
不出所料，国内医学成像设备巨头Lianying Medical在2023年提供了相对完美的答案。
2023年，Lianying Medical的营业收入达到了11.41亿元人民币，同比增长23.52，净利润增长，可归因于股东1974亿元人民币，同比增长19.21。
值得注意的是，自2018年以来，United Imaging Medical连续五年保持了收入和利润的两倍增长。在此基础上，归因于联合电影和电视医疗股东的净利润在2024年第一季度增长了10.22。
但是，随着绩效的持续增长，联合成像医学也有一些隐藏的担忧。
流行病之后，Lianying Medical的CT设备收入的增长率显着放缓，并且2024年第一季度的收入增长率也下降到了2021年以来的新低点，这使投资者感到怀疑。领先的家庭成像设备有什么问题？
1。筹集超过100亿元人民币。
现金管理收入接近3亿元人民币
作为一家当之无愧的领先企业在国内成像设备领域，联合成像医学并不早就建立。公共信息显示，Lianying Medical成立于2011年。企业家Xue Min在医疗设备行业拥有数十年的经验。
Xue Min出生于1957年，在大学期间不主修医学。 1982年从上海物理系毕业后，Xue Min进入了中国科学院武汉物理研究所，以学*硕士学位。
从硕士学位毕业后，Xue Min继续留在武汉物理研究所，担任磁共振成像项目的负责人和助理研究员。一年后（1988年），Xue Min选择出国留学，她的专业是美国凯斯西部储备大学的生物医学。
从博士学位毕业后，Xue Min加入了CCF医疗中心（Cleveland Medical Center，美国顶级综合医疗机构），担任高级研究员。
1998年，41岁的Xue Min踏上了企业家之路，并返回中国建立了深圳玛迪特乐器有限公司。
2009年，该公司被西门子收购，Xue Min辞职。辞职后不久，Xue Min创立了United Film Medical。在成立的早期，在政府和首都的支持下，联合成像医学进行了研发，并建立了四个主要的商业部门：MR，CT，X射线和分子成像。
该公司在很短的时间内就获得了所有产品线的多个注册证书，并且在世界各地的医学成像公司的发展历史上，这种速度也极为罕见。
该产品正式商业化后，Lianying Medical的销售也不可阻挡。在早期，它在福建和安海省（Anhui Provinces）收到了大量的公立医院采购订单，这也使Lianying Medical在很短的时间内成为国内医疗成像设备领域的领先公司。
2020年，流行病的爆发产生了医院对医疗成像设备的需求，而曼联成像的销售量也*增加了。
数据显示，该公司在2020年获得了57.61亿元人民币的营业收入，同比增长了93以上。在同一时期，该公司的净利润可归因于股东成功地将亏损转变为利润，从而归功于9.03亿元人民币的股东。
在2021年和2022年，Lianying Medical的绩效继续增长，其净利润可归因于14.17亿元人民币和16.56亿元人民币的股东。
由于表现不佳，当它在2022年上市时，Lianying Medical以每股109.88元的价格发行了1亿股股票。扣除相关发行费用后，Lianying Medical的净筹款是107.24亿元人民币。
这项筹款*改善了Lianying Medical的财务状况。在获得筹款之后，Lianying Medical使用了筹集的资金的一部分来投资IPO筹款项目。
此外，Lianying Medical还将投资一些闲置的资金。数据表明，在2022年和2023年，Lianying Medical的交易金融资产分别为40.22亿元人民币和49.19亿元人民币。此外，在过去的两年中，United Film Medical的现金基金分别达到100.8亿元和75.84亿元人民币。
巨额货币基金也为Lianying Medical带来了可观的利益，其利息收入在2023年达到1.65亿元。此外，近50亿元人民币的财富管理也为公司带来了1.2亿元的收入，这也意味着，该公司在2023年的现金管理收入将接近3亿元。
此外，由于资金丰富，Lianying Medical承担利息的负债仅超过1亿元。这也意味着，作为国内医学成像设备的领导者，联合成像医学在金融方面非常健康，并满足了投资者的期望。
2第一季度收入
增长率在2021年达到新的低点
从财务上讲，Lianying医疗相对健康。在运营方面，该公司引起了人们的关注。
从商业角度来看，Lianying Medical的收入主要来自医学成像诊断设备，放射治疗设备和维护服务。
其中，公司的核心业务是医疗成像诊断设备和放射疗法设备的销售。 2023年，Lianying Medical的收入达到了9.27亿元人民币，占公司营业收入的87。
作为中国医学成像设备的领导者，联合成像医学已承担了国内取代医疗成像设备的任务。实际上，在某种程度上，联合电影医学也实现了国内替代。
以CT设备为例（X射线计算机断层扫描系统），United Imaging Medical目前是中国CT设备的主要供应商，在市场份额中排名第二。此外，联合成像医学的MR设备（磁共振成像系统）在该国拥有第三大市场份额。
与早期阶段的快速增长不同，当公司的市场份额达到一定规模时，公司的外部挑战将会增加，收入增长率也将下降。 Lianying Medical也是如此。
当它扩展到一定水平时，联合成像医学面临着西门子医疗和GE Medical的直接挑战。与这两个国际巨头相比，某些核心组成部分的业务规模和技术仍然存在差距，尤其是在高端设备中，Lianying Medical的市场份额仍然处于不利地位。
值得注意的是，在2024年第一季度，联合电影医学的收入增长速度近年来跌至新的低点。
在2024年第一季度，Lianying Medical的营业收入达到23.5亿元，同比增长6.22，收入增长率也是自2021年以来最低的。
关于第一季度营业收入增长的下降，CICC发布了一份研究报告，称其主要受到去年同期的投标和高基础的影响。
但是，与Mindray的医疗收入来源相比，不可否认的是，United Imaging的医疗产品更加集中，主要是CT设备和MR设备。
根据Eshare Medical Equipment Co.的数据，中国医疗成像设备的市场规模将为630亿元人民币。其中，CT和MRI分别占30和23，这也意味着国内市场这两个设备的规模仅为330亿元人民币。
Lianying Medical的大部分收入来自CT设备和MR设备。目前，相关部门正在将CT设备和MR设备的下沉促进县级医院，这为相关制造商带来了某些机会。
但是，由于设备昂贵，县级医院是否具有购买能力还有待观察。例如，3.0吨MR设备接近2000万元人民币，市场也受到县级医院的付款能力。
此外，在流行病期间，许多医院增加了CT设备的采购。此外，CT设备的使用寿命在10 - 15年之间。可以预见的是，未来几年CT设备的增长率下降是不可避免的事件。
从仅在第一季度的联合电影医疗表演来看，仍然无法判断该公司是否遇到了增长瓶颈。但是，如果Lianying Medical无法在2024年的其余时间（在资本市场上）提供令人满意的答案，那么这将不可避免地是“风暴”。
3海外的势头越来越强。
但是风险正在出现
在国内市场空间有限的情况下，联合成像医疗增加了出国的努力。
数据表明，2021年，Lianying Medical的海外销售收入仅为5.11亿元，而在2023年，该数据已上升至16.59亿元人民币，每年的复合增长率为80.18。在同一时期，Lianying Medical的总体营业收入增长率为25.42。
根据联合成像医疗的声明，该公司的海外收入可以实现高增长率，这主要是由于高端设备。在北美市场，Lianying Medical开发的高端设备（例如960+和UMI Panorama）进入了当地最高的医疗机构。
在欧洲市场，联合成像医学的智能CT设备还进入了西班牙重要的当地医疗团体。此外，该公司的全部产品为欧洲国家的许多医学和科学研究机构提供服务，包括意大利，西班牙，罗马尼亚，希腊，克罗地亚，波斯尼亚和黑塞哥维那。
近年来，联合成像医学在国际市场上发展顺利。但是，联合成像在欧洲的医疗业务面临新的不确定性。
根据欧盟发布的官方公报，欧盟于4月24日对中国医疗设备的公共采购进行了调查，以确定欧洲供应商是否获得了公平的通道。 United IC Medical尚未公开回应这项调查是否会影响公司在欧洲的业务扩展。
除了面临政策风险外，联合电影医学还面临着开展海外业务的成本和供应链压力。在国际上，联合成像医学需要面对来自西门子医疗，GE Medical和Philips Medical等大型医疗团体的竞争。
目前，这些公司长期以来一直在欧洲，美国和其他地区的高端医疗成像设备中占据垄断地位。为了扩大市场份额，价格战是必须的，这将不可避免地影响联合电影医学的盈利能力。
数据表明，在2023年，Lianying Medical的国内业务的毛利率为50.11，而海外业务的毛利率为42.56。此外，就核心组件而言，联合成像医学尚未完全实现其独立性，并且仍然需要从外部购买一些核心组件。
对于Lianying Medical，在流行病之后，国内业务收入的增长率下降已成为已定局的结论，海外产品已成为其开放第二个增长曲线的重要方法。在过去的几年中，Lianying Medical的海外销售确实提供了一个美丽的答案。
但是，在巨人和供应链风险的围困下，关于联合IC Medical的海外业务是否始终可以维持快速增长的问题仍然存在很多问题。
本文来自子弹财务