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文字| Yuan Media，作者| Li Jin，编辑| Su Huai

在印度- 巴基斯坦空战中，巴基斯坦依靠中国的J-10CE成功击落了几名印度战士。该消息使国内军事概念股票“沸腾”。

结果，购买了广奇技术股票的投资者在股票酒吧哭泣并晕倒了：“在广奇技术中，他避免了军事行业的牛市。”

照明技术有自己的“节奏”。并且可以在公告中找到背后的原因。

5月13日，广奇技术发布了一份公告，指出，截至宣布之日起，公司特殊帐户的余额是709基地（Shunde Industrial Base Project）筹集的资金（Shunde Industrial Base Project），替代智能结构和设备RD中心的建设项目均显示为0 Yuan。这意味着已经投资了相关的筹集资金。

但是，广奇技术面临的问题是：基金的持续投资尚未完全商业化。

所谓的不完整商业化不仅是生产基地仍在建设中，而且还认为前五名客户的销售额以及前五名供应商的购买量处于高度集中的状态，并且近年来显示出上升的趋势。

在这样的趋势下，尽管营业收入从2020年的6.37亿元人民币翻了一番，到2024年的15.58亿元人民币，但相关指标（例如产品毛利率，利润率，利润绩效，营业现金流，资产损伤等）在同一时期是“脉冲型”的波动。

更重要的是，近年来，广奇技术尚未披露其财务报告中相关交易的比例。

“高浓度+低相关披露”的组合显然是与常识相反的数据。许多人也质疑了广q技术的神秘交易。

01“ Capital Dark Horse”是一家位于深圳Nanshan区的深圳证券交易所的上市公司。它的主要业务是新一代超材料尖端设备产品的研究，开发，生产和销售。

2017年，西藏戴齐·杨（Dazi Yingbang Industrial Development Co.

Tianyan Check显示，DaziyingBang成立于2015年3月。这是由Liu Ruopeng，Zhang Yangyang，Luan Lin，Ji Chunlin和Zhao Zhiya建立的合作伙伴关系，该公司是海外研究的五个博士生，并持有该公司的80.442。广奇空间成立于2014年7月，并通过香港上市的广q科学间接地由刘·鲁彭（Liu Ruopeng）完全拥有。

实际上，Longsheng Co.Ltd。是当时由Liu Ruopeng拥有的第三个上市平台。

2009年，Liu Ruopeng的五人团队成功地开发了一个“无形的斗篷”，该团队可以指导微波炉进行“转向”并避免仪器检测。 At that time, Liu Ruopeng, Luan Lin and Zhao Zhiya were studying for a doctorate degree in the Department of Electronic Engineering at Duke University in the United States, Ji Chunlin studied for a doctorate degree in statistics at Duke University in the United States, and Zhang Yangyang was studying for a doctorate degree in the Department of Electronic Engineering at Oxford University in the United Kingdom.

与其他科学研究初创公司不同，Liu Ruopeng首先采用了首都。

2009年，Liu Ruopeng的团队成立了Guangqi Group ——深圳市Dapeng Guangqi Technology Co. Ltd.的第一家公司。

Although there is news that Liu Ruopeng, Zhang Yangyang and five others raised 200,000 yuan in startup capital to establish the above-mentioned company, through senior executive members, it can be found that there were already investment institutions when the company was established, including Feng Guanping, then chairman of Shenzhen Lihe Venture Capital, Li Wei, founding partner of Songhe Capital, and Xu Hang, chairman of Mindray Medical.

Tianyan检查的图像源

从中出现了光和Qi系统，被外界称为“首都黑马”。

Tianyan Check显示，从2010年到2015年，Liu Ruopeng的团队建立了深圳Guangqi先进技术研究所，并开设了18家公司，涵盖了资本管理，超材料和电子技术等领域。

实际上，Liu Ruopeng的团队获得了——的“私人官方援助”的股息，并获得了包括私人和政府在内的1亿元的投资资金。

到2014年下半年，广q集团开始活跃于资本市场，包括广q科学收购香港造纸公司Yingfa International，以完成其后门上市，并订阅了Martin Flying Jet Package Company的52的股票，并在澳大利亚股票交易中列出了清单。

2015年3月，广奇集团和Liu Ruopeng计划订阅Longsheng股票，以进行38.5亿元人民币的私人位置，以进行后门上市。在同一时期，Light and Qi集团还考虑花费15.96亿元人民币参加Peng Group博士的私人安置计划，但最终终止了该计划。

广q集团的资本运营主导的上市平台基本上会引起疯狂的上升。

例如，采用了Longsheng Co.Ltd。的后门，LightQI Technology已连续达到19个日常限制。在不到三个月的时间里，股价从4.1元到69.37元的高峰飙升；采用了Yingfa International的后门，Lightqi Technology在超过三个月的高峰期从3.35港元至63.81港元。

因此，刘·鲁邦格（Liu Ruopeng）在赫伦（Hurun）80年代后的丰富榜单中排名第9，财富为75亿元人民币，一名丰富的名单排名第473。

在这方面，Liu Ruopeng承认这些都是计划中的。 “最近在资本市场的出现主要是因为我们想在公司五周年纪念日之前建立一个完整的资本框架。我们所有的投资行为都没有一时兴起，但已经积累并准备了很长时间。”

Liu Ruopeng的团队通过资本运营迅速实现了价值的增长，但是Light和Qi Group很长一段时间以来未能完全从实验室转移到市场。

02在Liu Ruopeng的愿景中，Guangqi集团在第二个十年中经历了两个重大变化：一个是从技术研发，小批量交付转变为大规模制造业；另一个是从最初的企业家精神转移到领先的思维模型。

现在，第二个十年即将通过，光和质量系统的商业化仍有待验证。

作为Lightquick系统的重要清单平台，Lightquick Technology在2017年完成了Lightquick尖端资产包的注入，其主要业务已从传统汽车零件的生产和制造逐渐转变为开发和生产支配和生产的尖端尖端设备。

在过去的五年中，广奇技术的收入从2020年的6.37亿元增加到2024年的15.58亿元人民币，增加了一倍以上。

其中，在2020年，广q技术超材料业务的收入占60以上，首次超过了汽车零件业务的收入。同时，超材料业务的收入逐年显示出上升趋势，从2020年的4.08亿元增加到15.52亿元人民币。

2024年，广奇技术完成了其汽车零件业务的批准，其收入贡献基本上来自其超材料业务。

超材料业务正在迅速增长，有两个关键指标表明异常波动：1。前五名客户的销售额从2020年的61.45飙升至90.35。前五名供应商的比例从40.82增加到56.06。

2。尽管超材料产品的整个生产收入正在上升，但毛利率却*波动。超材料研发收入一直在下降，并在2024年爆炸性增长。毛利率的波动更大，范围价值从15.56-50.88不等。

同时，在2024年，其他广q技术业务的毛利率高达87.79，而低酒业务的毛利率为-104.82，这在两个数据之间形成了极端对比。

但是，考虑到广q技术所在的军事行业的普遍“单一来源采购”特征，再加上机密性要求，通常采用“定点任务模型”合作，这使得从开发到生产和生产的整个周期通常都与单个供应商捆绑在一起。同时，在客户审查价格之后，对产品价格进行了调整，并且有时间差。

基于行业特征，广奇技术客户，采购和产品的毛利率波动可能易于理解，但问题的关键是，在过去的五年中，公司的绩效增长并未增加运营现金流的增加，以及可承受的账款，不良债务损失以及其他可承受的账目损失。

从2020年到2024年，广q技术的运营活动的现金流量为1200万元人民币，-93万元，1.41亿元，1.6万元人民币-16万元和-86万元。在很大程度上，这归因于以下事实：超材料企业收到了商业接受账单，票据可收到4100万元人民币，7,300万元人民币，3.55亿元人民币，1.84亿元，1.84亿元和5.74亿元人民币。

在上述同一时期，广q技术的总资产损害为2.21亿元人民币，其中信贷障碍损失为1.91亿元人民币，占86.4。显然，这与具有高信用资格和强大客户绩效能力的军事工业客户的特征相反。

基于这些异常数据，轻型技术可能会出现问题：未公开的相关交易。

根据风数据，深圳证券交易所的主董事会军事行业的平均相关交易比例为23.09-36.64，而Lightquan技术通过平衡资本资本占用占据了56.35的实际相关规模，构成了严重的偏差。

关于客户集中，WIND披露相关交易数据，运营现金流全年为负，信贷障碍损失，无论是否存在与资产贷款相关的交易，Yuan Media Hui都写信给Guangqi Technology的投资者部门，也联系了主席Liu Ruopeng，但没有收到新闻发布会的回应。

然而，最早在2022年1月，由于对资金的不规则管理，信息不正确和不规则的财务会计管理，监管机构要求Guangqi技术进行纠正并采取监管措施，以向诸如Liu Ruopeng，Zhao Zhiya and Zhiya和Zhangyangyang和Zhangyangyang等高级管理人员发出警告信。

广q技术涉及的问题包括：未能执行审查程序并披露有关相关交易事项的信息，披露多个全资子公司和子公司作为控股子公司的披露，披露与实际情况不一致，以及收到相关政党赔偿的公司执行人员的披露等等。

不随部门波动的股票价格性能可能是广q技术表面下情况的侧面反映。