更新时间：作者：小小条
2025年12月18日，根据美国财政部公布的最新数据，东大再次抛售了118亿美元的美债，目前持有的美债只有6887亿美元，创下了自2008年以来的最低记录，目前排名世界第三。老二是英国，8779亿美元，老大是日本1.2万亿美元。紧随其后，加拿大、卢森堡等等国家和地区纷纷跟进抛售，尤其是加拿大，手里的美债规模骤降567亿美元，颇有砸盘的意味。哪怕美联储紧急宣布每月回购400亿美元来护盘，也掩盖不住空气中弥漫的恐慌味道。与此同时，东大央行已经连续13个月增持黄金储备，目前持有量高达7412万盎司。
啊正所谓实力越来越菜，崩盘越来越快，美国花钱全靠贷，大家累觉不爱。绿纸越来越差，操作越来越尬，美债扑街挺可怕，手段还数东大。
那么东大为什么要减持美债咧？观众老爷们大家好我是解密狗本期视频解密狗就跟观众老爷们聊一聊美债的这些个小问题。一键三连过后咱们马上发车！
东大减持美债这个事儿可不是一朝一夕一年两年了啊。东大手里的美债峰值出现在2013年，当时将近1.32万亿美元。2016年减持到1.04万亿美元以后，又在2017年增持到了1.20万亿美元。从这以后就开始一路下跌啦。也就是说，减持美债这事儿已经有7、8年啦，周期其实拉得很长。啊众所周知，对东大这种性格的大国来说，一件事儿做了这么长时间，那就绝对不是偶然，而是战略决策。那东大为啥要减持美债咧？
要回答这个问题，得先回答另一个问题。就是东大为啥要买美债，持有的规模动不动就是万亿级别。众所周知东大自加入WTO世贸组织之后，贸易顺差那就是蹭蹭地涨，现在已经成长为了顺差超级大国。2025年前11个月的贸易顺差就高达1.08万亿美元，不光是史无前例的数字，更是比其他所有顺差国加一块儿都多。
挣了这么多钱，那外汇储备自然就高呀。比如根据国家外汇管理局数据，截止到2025年7月，东大的外汇储备规模就高达3.29万亿美元，注意，是规模有3.29万亿美元，不是所有的外汇储备都是美元啊。好比说某个人的资产有100万，但他所有的资产不都是货币，还有房产啊、汽车啊什么的。这么一笔天文数字的钱，得让它流动起来呀，简单粗暴地讲，就是得让这批钱挣钱去。而美债市场规模又大，流动性又好，又有美国霸权做背书，安全性也就最近几年下降了，之前还是挺高的，所以就买一些，挣点利息咯。
而且，东大是后发国家，而那些发达国家啊、能源丰富的国家啊基本都是美国的势力范围，东大想要在世界范围内买技术先进的产品、买能源、买矿产，如果没有美国的同意或者说默许，那是很难买到的，即便能买到也买不了多少。荷兰出产的先进制程光刻机不就是个最典型的例子嘛。买了大量的美债，美国一看，诶，能借这么多钱给我，行，挺上道。于是对东大的资本走向海外也就不怎么使劲管啦。所以说买美债买到一定规模的好处，其实还是挺多的。那东大既然买了那么多美债，为啥从2017年以后就开始减持美债了呢？
首先，就是美债的规模膨胀得实在是有点太快啦。2020年一季度，美债规模才23.22万亿美元，短短五年时间迅速膨胀，到2025年10月份已经超过了38万亿美元。而美国的GDP到2024年才29.18万亿美元，债务占GDP的比重已经高达127%啦。这么高的债务比，别说还本金了，就是还利息也是一笔巨款。比如美国2025财年的利息支出已经高达9520亿美元，比9166亿美元的国防支出还多。负担不可谓不重。
5月，国际评级机构穆迪就把美国的主权信用评级从最高的AAA下调啦，标准普尔和惠誉早就已经下调过，所以三大国际评级机构都对美国降了级。当然，这三大评级机构里有两家都是美国的，惠誉虽然有欧洲资本背景，但实际上也是替西方世界尤其是美国说话的。这仨都给美国降级，那很显然好些人就不敢再买美债了呀，对金融市场来说，信心至关重要，信心一旦崩塌，那后果之惨烈根本就没人能承担得起。既然美债已经没那么安全，那自然就该卖一些咯，有些到期的，也就不再续期咯。
然后，特朗普2.0时代，美国无端对全世界加征所谓“对等关税”，搞的好些国家的出口都遭受了重创，好些企业顶不住都破产了，老百姓都没饭吃了。那其他国家对特朗普这种损人也不见得利了自己的做法肯定是多多少少有怨言，美国霸权在人们心中的地位肯定是削弱了的。而且，美国还老是冻结其他国家的外汇资产，比如说俄乌冲突爆发后，美国就冻结了不少俄罗斯的资产。印度央行行长当时就说啦，“至于制裁，我们无法预见这种情况。但是……未来每个国家都会开始考虑这一点。”就是说美国人的契约精神都是表面上装的，一旦他们觉得自己受了损失，那么很有可能就会拿人家持有的美债当武器来打人家。所以回过头来看，东大早在2018年就开始减持美债，不得不说那是把美国人的这点子小心思都摸透啦。
那说到这儿，问题就又来了。既然美债会被美国人拿来当武器使，那为啥不一下子就把美债抛光咧？
如果大规模抛售美债，那就相当于市面上一下多出来数以千亿甚至万亿计的美债。天文数字的美债，世界上根本没有任何一个国家能完全承接，就连美国自己也不行。供远远大于求，就会导致美债价格暴跌，相当于只有亏本才能卖出去。市场上美债太多，美元就会贬值，美元贬值，就意味着人民币升值，人民币升值，就意味着东大出口的利润会*减少。出口没利润，企业就得倒闭，工人就没工作。到这个时候，抛售美债的巨大损失都已经是小事儿了，全世界的经济都有可能被带崩，实际上的损失那有多大根本就无法估量。
正因为东大持有的美债数量太过巨大，使得短期内大规模抛售的风险也巨大。所以在面对美国人的时候，巨量的美债，反倒成了东大的战略威慑。比方说，美国人来谈个什么事儿，提出的要求过于苛刻，那东大就可以在这个时候抛售一部分美债。那么想买美债的人直接买东大的就行，不用去买美国新发行的啦。除非新发行的美债利息比东大抛售的要高。那这一下，美国不就着急了吗！本来美国人现在就为还高额利息发愁，再让它自己加利息，那不是坟头再填一铲土火上再浇一瓢油了嘛！诶，美国人一看东大这么样的给他上强度，那要求就可能减少一些，也会合理不少。所以，如果为了清空而清空，相当于自废武功啦。
关键是，东大持有巨量的美债，就相当于持有巨量的美元。有一说一目前的美元还是世界货币，算得上硬通货。拿美元去买别的国家的资产，人家也认呀。尤其是那些自己本身还欠世界银行啊、国际货币基金组织等等等等不少债务的国家，那卖点矿山啊什么的，拿到美元就能马上还债呀。这不是就成双赢局面了嘛。比如2023年，东大顺差8221亿美元，但回流到外汇储备的只有5939亿美元，少了差不多2300亿美元。这么大一笔钱，怎么就凭空“消失”了呢？其实呀，钱并没有消失，而是花出去了。都干了什么呀？购买海外资产了呀。
根据外汇管理局国际投资头寸表，2022年3月末，东大的对外净资产是22446亿美元。而到2024年3月末，对外净资产就涨到了29618亿美元。也就是短短两年时间，海外净资产就多了7172亿美元，狂增了31.94%。美国人能用“美元潮汐”收割全世界，那东大手里有巨量的美元，哪怕就是跟在美国屁股后头赶海，不也能得不少实惠嘛。美国人印出来的是美元，东大买的美债就不是美元啦？！“寇可往，我亦可往”，不就是这个道理嘛。所以说手里有一定量的美债，其实也是好事儿咧。水能覆舟，亦能载舟嘛。
更关键的是，东大的减持，是全球“去美元化”趋势中的引领者。美元在全球外汇储备中的占比已经从2000年的70%降低到了目前的57%左右。那剩下的国际贸易都用什么结算呀？东大搞的跨境人民币支付系统CIPS，就是答案之一。东大已然与美国分庭抗礼，那人民币自然也要成为世界主流结算货币之一。
根据《2025年人民币国际化白皮书》，2024年，东大跨境人民币的结算量就高达64.1万元，同比增长了22.5%，人民币在“一带一路”国家结算规模同比上升了45.1%。目前，人民币已经成为全球第二大贸易融资货币，按全口径计算，人民已经成为了全球第三大支付货币。这对一些国家来说也是好事儿。
东大是制造业规模绝对大国技术相对强国，也是原材料进口绝对大国，但凡成品，基本都卖，但凡原材料，基本都买，那对这些绝大多数都是原材料出口国，成品进口国的国家来说当然是好事儿啊，哪怕“美元潮汐”把它们的美元外汇抽走了不少，或者说美国把它的美元外汇储备给冻结了，它用人民币，不是照样能跟咱们做生意，卖它的东西，买咱们的东西嘛！这么一来，产品有销路，农场啊工厂啊就不至于破产，老百姓基本生活的保障程度就提高了，也没那么慌了，国家就更不容易破产，能稳住。简单讲就是给这些国家修了一条退路。那“美元潮汐”自然是事倍功半呀。
所以总的来说吧，东大减持美债，并不是什么一时兴起的短线操作，而是一场谋划已久、步步为营的国家金融安全战略。这套“组合拳”的核心目的非常清晰：一是规避风险，通过降低对美元资产的依赖，抵御美国债务这个气球越吹越大和金融制裁带来的风险，二是主动布局，通过增强黄金这一终极硬通货的储备，并推动人民币国际化，为未来的国际金融新格局夯实基础。
在这个过程中，东大的战略预判、耐心和定力体现得可谓是淋漓尽致。不仅早在贸易战刚刚打响之时就已经开始执行，而且还没有选择“一刀切”，一夜之间清空美债，避免了杀敌八百自损一千的不利局面，一方面，是把“减油战术”发挥到极致，另一方面还同步增持黄金、推动人民币国际化，战略的艺术成分那是相当高。东大这番操作，不仅是在筑牢自身的“金融防火墙”，更是在向世界宣告：单一货币霸权的时代正走向终结，一个更加多元、平衡的国际金融新秩序正在孕育之中，在不远的将来，你我都能看到。
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